最近，一条“换了几颗牙，一辆宝马车没了”的新闻不仅引发了对看牙贵问题的讨论，也让大家再次关注到了一些暴利行业。 但是，眼镜的暴利到底有多高，虽然众说纷纭，但始终没有结论。不过，3月15日，有着“A股眼镜零售第一股”的博士眼镜（300622，SZ）正式上市交易。借助上市公司透明的财务情况，大家能够重新认识这个被吐槽多年的行业。 连日来，每日经济新闻记者走访博士眼镜线下门店，采访多位眼镜行业从业人士、专家，以期揭开博士眼镜的“暴利”之谜。 博士眼镜招股书显示，2014至2016年的3年间，博士眼镜单只镜片的平均采购成本只有28.82元，但是平均售价则高达241.23元，公司这3年的主营业务毛利率分别为 73.08%、75.82%和 75.65%。与高毛利率形成鲜明反差的，则是博士眼镜不足10%的净利率，让对博士眼镜上市后的未来疑窦丛生。
2016年，博士眼镜的单副镜架和单片镜片的平均采购成本分别为89.06元和28.82元，对应售价分别高达434.23元和241.23元。也就是说，一副采购成本不过147元的眼镜，在博士眼镜的直营门店柜台进行售卖后，价格一跃飙涨至916.69元，进价与售价相差了5倍多。
除此之外，太阳镜、眼镜、护理液、老花镜在2016年的平均采购成本分别为141.75元、48.82元、28.2元、28.81元，但在直营门店售价分别为513.69元、149.49元、67.13元、121.44元。 “我们只做镜架，像博士、宝岛等都是直接下单给我们，他们有量，一次都是好几千副的量。”一家给博士眼镜供货的上游企业内部人士向记者，财报体现的89元只是各个品牌镜架的平均成本价，其公司供给博士眼镜的镜架更为便宜，平均一副单价才20元左右。 也正是如此大的差价，博士眼镜近3年来的毛利率平均在70%以上。从单个产品毛利率来看，镜片的毛利率最高，2016年达到了86.21%；眼镜及护理液的毛利率相对最低，但最低也分别有63.64%、55.03%。 不过，博士眼镜超高的毛利率只是看上去很美。记者通过研究该公司的招股说明书发现，虽然博士眼镜2016年营业收入有4.15亿元，毛利润有3.15亿元，但净利润只有3778.47万元，净利率只有9.1%。
不过，这其中的原因从公司的销售费用就可看出“端倪”。2014年、2015年、2016年，博士眼镜的销售费用呈现逐年上升趋势，分别高达1.84亿、2.02亿、2.24亿，分别占营收比重为50.97%、53.84%、53.88%，吞掉了毛利的大部分。
销售费用主要构成为员工薪酬、租赁费、折旧摊销费等。细分销售费用可发现，2016年的租金、物业、水电费达1.13亿，占据了50.67%，如果再算上工资、社保，两者合计占比就已超过了销售费用的9成。 资深眼镜行业研究人士、问道咨询首席顾问王翔飞分析称，对于眼镜行业而言，销售费用率在50%以上已属较高，正常而言这个数据在40%左右。但他也坦言，博士眼镜销售费用率高的主要原因或是因其大部分店铺集中在广东尤其是深圳，各项费用成本均较高。 对此，博士眼镜在招股书也表示，销售费用逐年增加主要与公司经营规模扩大和门店数量增加有关，公司大部分门店均为直营店，由于门店选址要求较高，单位面积租金高，且租赁门店数量多，导致销售费用较高。 博士眼镜号称是国内销售规模、门店数量领先的眼镜连锁零售企业之一。截至2016年末，公司拥有318家连锁门店，其中直营门店304家，加盟门店14家。数据显示，2016年直营门店营业总额为4.05亿，平均单店产值只有133.5万元，其中博士眼镜平均营收为132.36万/店、所有眼镜平均收益为246.05万/店。 此外，在江西、、重庆、成都等15家博士眼镜的全资子公司中，有9家仍处于亏损状态。其中，安徽、深圳两家子公司亏损最为严重，2016年，这两家公司分别亏损152万、110万元。 这些店如果用来卖服装，将远远超过上述销售额，眼镜本身是一个低频次的销售品类，如果没有这么高的毛利率支撑，在深圳根本没办法支付相应的费用，如果毛利率再低点，这些店根本撑不住，从费用角度考虑，眼镜零售行业必须要靠高毛利去支撑。 对消费者而言，配一副合适的眼镜前，首先需要验光。而目前，大部分零售眼镜店不收验光费，甚至不少店铺为了招揽生意，开展“免费验光”的活动。 推荐：
|
友情赞助：
