根据国家统计局的统计数据显示，2014年化学原料及化学制品制造业实现营业收入8.28万亿元，同比增长8.45%，这一增速较2013年14.48%的幅度明显下滑，我们认为收入增速的下滑主要与产品价格下滑有关，特别是2014年下半年以来，国际油价暴跌，半年内累计跌幅超过50%。利润总额方面，2014年行业利润总额为4147亿元，同比仅增长0.81%，同样受累于油价的下跌，特别是产能过剩的行业，失去成本支撑的情况下，产能过剩行业的产品价格下跌速度会明显高于成本的下降，带来的结果就是盈利空间的缩窄，行业利润增速明显低于收入增速就是这个原因。 子行业收入增速方面，2014年增速排名前三的子行业分别为专用化学品制造、日用化学品制造和基础化学原料制造，增速分别为13.86%、9.19%和8.84%，这三个子行业的增速也高于行业平均水平。利润增速方面，排名前三的子行业分别为日用化学品、专用化学品制造和化学纤维制造，增速分别为15.57%、13.92%和6.74%。除了日用化学品和专用化学品利润增速与收入增速保持一致外，我们发现化学纤维制造业收入增速较低，但利润增速较高，我们认为主要原因是下游纺织服装航而已需求量有所增长，使得化纤行业利润空间增加所致，但需要指出的是该行业目前仍处于微利状态，需要注意风险。 截止目前，披露年报的公司仅有25家，而公布2014年预计预告的公司则为209家，共有142家基础化工行业公司预计2014年业绩同向上升，其中46家公司预计净利润同比增长幅度在100%以上，预计净利润同比增幅较大的子行业包括化纤、氯碱、纺织化学品、炭黑等，业绩增长的原因主要包括主营产品价格上涨、新项目达产等，大多来自于基本面的改善。 年初至今，上证指数上涨0.2%，申万化工指数则上涨16.98%，大幅跑赢上证指数，排在全部23个申万一级子行业的第8位，表现较好。子行业方面，按照申万行业划分，25个申万化工子行业指数全部上涨，其中有11个子行业跑赢申万化工指数，涨幅前五的子行业包括复合肥、其他纤维、纺织化学品、纯碱、氟化工及制冷剂。 关注受益于化肥出口关税下调、春耕临近以及土地流转政策不断实施的农化行业，关注菊酯类农药龙头，同时产品种类较为齐全的扬农化工(600486)，同时看好涉足电商，渠道优势明显的复合肥生产企业辉丰股份(002496)；染料价格不断上涨，看好即卖产品，又卖技术的安诺其(300067)，以及化纤油剂龙头企业传化股份(002010)；同时关注可能受益于国企的具有国资背景的化工上市企业，如久联发展(002037)。
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