国债期货基础知识

　　属羊的今年多大

　　使用CTD券可以参与交割，对于基差多头，当基差缩小时可以通过交割的方式避免损失扩大，而当基差扩大的时候可以提前平仓获利了结;

　　使用非CTD可交割券，同样可以参与交割，对于基差多头，当基差缩小时可以通过交割的方式避免损失扩大;虽然获利较CTD低，但因为可选择范围扩大了，因此交易机会增多。

　　使用不可交割券，则不可以参与交割，对于基差多头，当基差缩小时不能通过交割的方式避免损失扩大，存在一定风险，但由于现货的可选择范围更广，因此交易机会更多。可以看出，随着现券选择范围的扩大，基差交易的获利会逐渐降低，但交易机会会增加，交易者需要在交易机会和收益率之间进行取舍

　　为了缓解现货部分的资金压力，可以采用债券回购的方式，将国债现货的头寸放大，实现杠杆化操作，以提高资金使用效率

　　回购交易可以使用较少的资金，得到较大的现货头寸。但进行回购操作的时候，原来的国债现货是需要质押出去的，因此交易者手中并不真正持有现货，不能进行交割。可以用于交割的，只有最后一次购买的现货。

　　我国国债现货市场没有很好的做空机制，对现货做空非常困难。唯一可以进行现货做空的操作方式，是进行买断式回购的逆回购。

　　国债基差交易，会得到一种类似于期权的损益曲线，也就是说，国债基差交易中隐含了期权的交易模式。

　　期货空头进行卖出交割时，市场上有多只国债可供选择，根据交易规则，空方可以选择对自己最有利的国债进行交割。我们管这种叫做“转换期权”，即转换交割券的。

　　除此之外，在交割期内，交割双方也可以选择合适的时机进行交割。我们管这种选择交割时机的，叫做“择时期权”。

　　机构可能因为某些原因不愿意立刻卖出一些债券或者股票，可能是因为禁售，战略投资，税务等原因，或者受制于现货流动性，导致投资者不能，或者不便于出售期货。在此情况下，只需要卖出期货，能保持资产组合不变的同时，更细致地管理风险和提高交易效率。

　　由于期货和远期合约一样，因此不需要付出购买债券现货一样的资金量，没有回购和逆回购的问题。期货的杠杆特性可以节省资本。

　　国债期货有中央对手方提供清算和结算，清算机构提供整套的金融服务，相对于场外市场，场内交易的国债期货的信用风险明显低。

　　如果对债券市场后市看多，可以通过期货增加现货组合的久期和基点价值，当未来市场如预期上涨时，获得更大的收益;

　　如果对债券市场后市看空，可以通过期货减少现货组合的久期和基点价值，当未来市场如预期下跌时，避免资产的损失。

　　可以看出，久期和基点价值的调整，是基于对市场走势进行判断的基础上的。如果判断准确，可以获得收益，如果判断错误，则会发生损失。

　　如果将期货和现货组合的久期和基点价值调成近似为0，相当于是进行了套期保值。因此套期保值可以被看作是调整久期和基点价值的一种特殊形式。

　　通过股指期货和国债期货，投资者可以快速在股市和债市间调整资产配置。另外，投资者还可以进入商品期货市场;

　　但是，用股指期货取代沪深300ETF，以及用国债期货取代国债ETF，都可以起到节约资金成本的作用，杠杆的好处。

　　一债券投资经理将于6月中旬收回一笔投资共1亿元。他准备将这笔收回的款项都投入到债券市场。但是，他预计所有债券的利率在6月之前都会下跌，因而他打算通过国债期货将未来投资债市的成本维持在当前(3月份)债券市场的价格水平。

　　一投资经理，他计划在未来的两个月内缩减前债券组合的规模。在3月份时，其债券组合价格为10亿。担心市场利率可能会上升，从而导致按计划卖出债券的价格会下跌。

　　正向套利是指期货与现货的价格比高于无套利区间上限，套利者可以卖出期货,同时买入相同价值的现货,当期现价格比回落到无套利区间之后,对期货和现货同时进行平仓,获取套利收益。卖出债券同时买入期货合约则称为反向套利。

　　尽管套利被认为是无风险的，但交易中收到一系列因素影响，其中某些因素具有一定风险。这些因素包括价格变化、金变化、CTD券变化等等。

　　流动性好，能买到的券里面再去选择最便宜可交割券。否则，即使是市场上CTD，买不到也没用。所以，流动性分析很重要

　　对于机构投资者而言，可以通过回购放大提高资金的使用效率。目债ETF可以进入质押回购库，回购标准券使用率不得超过90%，回购放大倍数不得超过5倍。

　　国债ETF最大作用应为，国债ETF 则为投资者拿券提供了新的通道，即可以在二级市场买入国泰国债ETF，同时在一级市场赎回，从而使投资人较为迅捷、便利的一次性持有一篮子国债。

　　对于可以轻易拿到国债的配置型机构，若其将手中的国债申购成ETF 份额，也可以保障这项投资组合的久期永远维持在5 年，而不会随时间的推移而缩短，使其避免需要经常重新调整资产久期。

　　国债期货交易国债期货合约期货交易技巧期货交易规则国债期货投资沪深300国债期货股指期货期货市场期货价格中金所期货

　　金投网发布此信息目的在于更多信息，与本网站立场无关。金投网不该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站，不对您构成任何投资，据此操作，风险自担。

　　本文由来源于325棋牌 325游戏中心唯一官方网站