薛掌柜全球配置组合为何要加仓港股？

　　进入2019年，全球股市集体走出普涨态势，年初至今，上证指数上涨17.94%，深证成指上涨25.54%，恒生指数上涨12.05%，标普500指数上涨11.54%，纳斯达克综合指数上涨13.85%。

　　投资转好，A股市场投资者情绪随之大幅改善，“牛市来了”、“反弹确立”、“踏空两行泪”……类似声音频频出现，周一两市成交额破万亿，创2015年底以来新高，增量资金入场迹象明显。

　　在看似一片欣欣向荣的下，投资者参与权益市场博取投资收益的想法本身无可厚非，但薛掌柜提醒投资者一定不要放松风险控制。与买固收类产品相比，参与权益市场无疑将增大投资风险，一旦市场调整就容易造成资产浮亏甚至减值，因此，薛掌柜认为，不论任何时候做投资，都要将投资风险控制在个人可承受的范围内。

　　这也是本次薛掌柜全球配置组合于2月20日调仓想为投资者带来的效果：一定程度上参与权益市场，在控制风险的前提下博取市场上涨收益。

　　薛掌柜全球配置基金自2018年12月中上线，上线%，本次全球配置组合加仓恒生指数基金，意图在相对底部区间增加权益资产配置，同时与前期配置的A股市场基金相对分离，降低组合在单一市场风险的水平。

　　虽然近期市场与A股市场同涨，但无论从经济背景、市场、还是从上市股票来看，港股和A股是两个分离的市场，两个市场综合指数单日涨幅的相关系数也表明A股市场与相关市场弱相关。根据众禄基金资产配置研究院的测算，自1991年至今，上证指数、深证成指分别与恒生指数的相关系数为0.17和0.24。而A股市场上证指数和深证成指之间的相关系数高达0.64。

　　出于分散单一市场风险的考虑，港股市场基金适合作为配置工具纳入投资组合，同时，港股标的投资价值上升也是全球配置组合加仓恒生指数的基本原因。

　　截至2018年12月底，恒生指数和恒生国企指数市盈率分别为9.82和7.87（数据来源：证监会），内地上证指数和深证成指市盈率分别为11.72和20.45，从估值角度来看，港股处于相对A股更低估的水平。另外，对全球股票市场估值水平进行横向对比，也可以发现港股市盈率大幅低于其他市场均值。

　　港股市场投资偏好与A股市场也有明显区别，市场投资者对于大规模价值型企业的投资意愿非常强烈，根据证监会公开数据显示，2017年7月24日至2018年12月31日期间，恒生综合大型、中型、小型股指数股票分别占收市竞价交易时段股票数量的比重分别为79%、16%和3%。机构经纪占收市竞价交易时段买卖总额的94%，这也从一定程度上说明市场主要是机构投资者参与，其投资背景和投资更为稳健和，在权益类市场不确定因素较多的当前市场中，将港股指数纳入投资组合，有利于平滑组合波动。

　　近期中美贸易摩擦局势有所缓解，全球央行政策放松提振市场情绪明显回升，全球市场以上涨为梦见别人剪头发主，A股在政策利好消息下表现更加强势，AH股同步上涨，港股恒生指数也取得了3.28%的周涨幅。

　　薛掌柜认为目前权益类市场处于较低，港股相对A股在市场偏好和估值等方面有相对优势，从配置的角度来看增持港股能在一定程度上起到平滑波动的作用，适合作为配置工具持有。

　　薛掌柜全球配置组合将投资范围扩大到海外市场，通过全球资产配置和量化模型结合的方式筛选优质标的构建组合，在帮助投资者平抑市场风险并获取稳健收益方面有着独特优势。近期全球配置组合加仓港股后，将进一步提升组合价值，后续有望取得较好的效果，全球配置组合比较适合于希望分散单一市场风险、追求中长期收益的稳健型投资者参与。

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